王均：下半年城投债到期规模较大 再融资压力仍比较大

7月14日起，穆迪和中诚信国际将举办为期两周、共计七节的在线会议，对市场注目的涉及问题展开深入探讨，就宏观经济以及保险业、银行业、资产证券化、城投、房地产等领域热点话题获取基于风险视角的观点。7月21日，中诚信国际政府公共评级部董事总经理王钧出席会议并参予圆桌辩论。　　关于城投债，王均回应下半年的市场应当比较悲观。

首先，基于今年宏观政策还是不会维持一个延续性。尽管早已发布了二季度经济数据，指出经济完全恢复还是较为不俗，但是从全年角度来说，三四季度的走势还是十分最重要。

所以，全年宏观政策还是不会维持延续性的特点。　　第二个要素，下半年城投债届满规模还是较为大，解释今年城投债再融资压力还是较为大。王均认为，多达，下半年大约有1.2万亿要届满，再加回售不会多达1.4万亿，再行再加新项目的资金市场需求，有可能整个全年不会突破4万亿。

　　王均特别强调，目前还是比较悲观，为什么叫“比较”？最近有两个方面的因素，一方面就是宏观政策上半年实质上是一个应付疫情的逆周期调节，下半年随着经济一定的完全恢复，它不会完全恢复到一个常态化调控，还包括政策的导向性，还是要偏向于实体经济。所以，在这样政策的导向下，他指出大抽或者抽漫灌的情况有可能是政策层想看见的。　　第二，下半年地方政府债的发售规模仍然相当大，特别是在三季度，还有追加的专项债，还有7月份的尤其国债都在相继发售，大批量的地方政府债对城投债短期还是不会有一定的吸管效应的。所以他指出，综合这两方面因素，全年的形势还是比较悲观，但是明确到什么样的结果，或者不会会沿袭疯狂有可能还不会看整体行情变化，还包括经济数据的南北。

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