证券时报头版评一岁科创板：改革无止境 活力满乾坤

活力剩乾坤　　一年前的今天，首批25家科创板公司在万众瞩目中登岸上海证券交易所，仅有筹划了200多天的科创板月大市。　　一年来，共计152家公司已完成科创板登记，140家上海证券交易所上市，总市值多达2.6万亿元。

还有35家公司待登记和183家公司在交易所审查过程中。科创板除了协助一批科创特色显著的中小型公司架通资本之桥、取得大量资本，还步入了中芯国际(港股00981)这样代表大力发展芯片产业意志的大型公司，并将要庆贺巨无霸蚂蚁集团。科创板发展速度之慢、市场承载能力之强劲给人深刻印象；在唤起社会对硬核科技的热情、推展科技向生产力转化成方面效益初贞。　　科创板是改革的产物。

没根本性基础性制度变革，科创板不有可能在这么较短的时间里发展这么慢。A股市场成立之初，不受主客观条件的影响，行政介入多甚至具有浓厚的计划经济色彩，20多年来A股仍然在进行改革，大大强化市场化程度，直到成立科创板并试点登记制，长年后遗症市场的一些基础性问题才因此迎刃而解。

　　除了IPO环节的登记制，科创板在投资者必要性、交易机制、注销机制、限售股平安保险等一系列市场基础性制度方面也有重大突破。正是有了这些改革，那些并未盈利甚至还没收益的公司、有类似投票权公司、红筹架构公司的上市才取得突破。这种对新的经济企业的包容性，更有了科创属性强劲的企业向科创板挤满，A股市场深度和广度大大强化。　　成立科创板的愿景之一是为资本市场深化改革探寻可拷贝、可推展的经验。

通过观察科创板一年来的运营，我们可以说道，其改革可行性通过了检验，随后的创业板改革在相当大程度上归功于科创板的经验，并且可以预料，科创板的经验对整个资本市场先前改革仍将起着最重要起到。可以说道，中国多层次资本市场已因科创板而显得更为非常丰富，功能更为完备，离规范、半透明、对外开放、有活力、有韧性的资本市场更加将近了一步，成立科创板的目的已可行性超过。

　　当然，科创板从呱呱坠地到今天还只有一年，一周岁的科创板还却是正处于婴儿期。一年时间对百年大计的资本市场来说，也只是一个开端。

尽管科创板已可行性展现一些制度优势，但未来的持续身体健康发展还必须拒绝接受时间的检验。科创板还没经历过一个原始的牛熊周期，上市公司整体素质最后如何也必须一段时间才能看清楚，涉及的市场制度、交易制度经过各种简单甚至极端环境的考验后，才能安心地谈谈，但不管怎样，较好的开端意味著顺利的一半。　　改革仍未穷期，跟上较高的科创板仍要大大审视现行制度的效果，大大地动态完备各项制度，之后为中国资本市场蹚路。

科创板未来制度改革和完备依然要坚决市场化、法治化、国际化方向，投资者必要性制度、做空便捷度、行政民事刑事立体惩罚机制、集体民事诉讼等制度方面，都是未来可以重点探寻的领域，这些探寻的成果也可以尽早地运用到其他板块之中。　　科创板的明天不会更佳，中国资本市场的明天不会更佳！。

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