97ky开元官方网站：动力煤价格波动区间将继续收窄

6月中旬以来，电煤消费有启动迹象，沿海六大电厂日乏由月初的55万吨回落至66万吨。动力煤期货价格也一改为前期颓势，从570元/吨的低位声浪，一路上行，并一度突破610元/吨。但近期不受南方大面积降雨影响，民用电市场需求受到诱导，电厂日乏回落阻碍，在60万70万吨之间游走。

当前市场早已到了变盘临界点，变数来自两点：一是消费末端，传统旺季动力煤市场需求减少的证实与证伪；二是供给外侧，三西主产地生产能力获释的加快或放缓。从消费末端来讲，6月中旬至8月中旬是传统高温季节，电煤市场需求充沛，当前动力煤期货价格的声浪行情，正是市场押注动力煤在高温季节将有一波市场需求高峰。但是从目前的数据来看，电煤的消费市场需求转弱。数据表明，2019年14月，电力行业耗煤7.3亿吨，同比仅有快速增长0.7%，而2017年、2018年电煤消费分别快速增长5.4%、6.6%。

当前，北方港口库存有所去化，但这更加多的是贸易商因成本凌空掌控放运量，北方港口被动去库。龙骨煤量未经常出现消费增量，而是积累在附近终端的江内港口库存。

当前长江口已累官库至808万吨，较2018年同期低100万吨，南方接卸港和华东港口库存已煤满为患。电厂库存某种程度高位，比2018年所谓的高库存有过之而无不及。截至6月21日，沿海六大电厂库存1780万吨，较去年同期低400万吨，库存能用天数27天，较去年同期减少6天；国内重点电厂库存8689万吨，较去年同期低389万吨，库存能用天数25天，较去年同期减少21天。这意味著电煤消费不及预期。

同时，今年厄尔尼诺现象重现，南方降水充沛，水电回购挤占火电份额不可避免，且今年核电发电量异军突起，保持低快速增长，这皆对火电消费构成压制。从供给末端分析，矿难影响渐渐骑侍郎去，虽然产量和运量仍然受到环保、安全检查、煤管票、汽运发送到等因素容许，但在保供稳价的形势下，煤炭生产将渐趋长时间，前期投产煤矿将有序停工。短期来看，消费末端将引导二、三季度煤价走势。笔者指出，后期煤炭价格向下向上的空间都将受限。

不受宏观经济数据低位转动和能源消费改向洗手低碳政策的制约，电煤消费放缓，煤价上方不存在天花板；而若煤价调头向上，生产和运输成本将是煤价牢固的钻石底，加之安全检查和环保是重中之重，在煤价暴跌矿方心理价位时，坚信不会有更加多政策实施性刺激煤价返回合理区间。总之，虽然当前正处于动力煤传统消费旺季，但煤价波动区间将之后收窄。

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